说到新三板新股成功，先说一下新三板网上“打新”的特点。网上有一篇文章《1.6亿！这是2018年2月23日新三板11000多家公司的成交额。专门针对新三板的成交量，提出制度建设的问题。(2)新三板未来发展前景堪忧。很多新三板的优质挂牌公司已经纷纷退市。一万多家公司，日成交额1.6亿元，每家公司日交易额只有一万多元。这是过家家吗？我记得在新三板推出之前，很多学者甚至说它会成为中国的“纳斯达克”，它会聚集全国最优秀的创新型、高科技公司。
上市企业为什么投资新三板？
上市公司投资新三板有以下几个原因：1、上市公司需要通过并购来获得发展上市公司并购新三板获得发展又有两个方向，第一个是和自己的主营业务是相关的产业，以此来加深主营业务的竞争力。这个又分为横向并购和纵向并购，横向并购是处于同一产品领域的并购。纵向并购是上下游的并购，比如生产产品的企业并购上游原材料的企业，或者上游生产设备的行业，比如美的集团并购德国的库卡集团，这个就是让美的集团的生产制造得到了自动化的发展。
另一个发展方向是混合并购，这是企业多元化发展的方向，比如前几年不少上市公司并购手游企业，溢价率非常后，并购一家企业就可以讲故事了，股价就不停的涨。再比如前两年因为自媒体的发展，微信公众号也并上市公司并购了。影视行业也多有这种情况，冯小刚等这些导演或者范冰冰这样的演员也多有参与，自己成立公司然后被上市公司并购。
2、地方政府力推本地的企业挂牌在A股，上市的门票依然是稀缺资源，尽管这两年通过IPO加速已经解决了堰塞湖的问题，但是只要没有完全实行注册制，那么上市门票就是稀缺的。而新三板正好是这个补充，是那些无法通过IPO进入资本市场的一个跳板，多层次资本市场的建设一直是资本市场建设的重要一环，一方面企业需要把资产证券化，另一方面地方政府有金融指标，最后券商还有指标。
企业急于把资产证券化这个好理解，新三板刚开始的时候对企业家来说以为挂牌新三板就能融资（实际情况并非如此，这是后话了）；地方政府有金融指标，因为多层次资本市场的建设是一个顶层设计，新三板的建立就是最重要的一环，所以2015年前后3年时间各个地方的金融办都在力推本地区的企业进入新三板，并且给与挂牌费用的奖励，200万的挂牌费用地方政府基本都给免掉了。
第三个就是券商也有指标，券商参与新三板的程度非常的高，也是由于证监会有考考指标，另一方就是那些小券商也想通过新三板企业进行淘金，通过未来定增融资，发债，甚至转板IPO获得业务的增长，和中介费用的收入回报。3、新三板挂牌的企业包括了大部分细分领域的龙头新三板可以这么说，是包括了大部分细分领域的龙头，也包括了大部分地方企业中优秀的企业，原因在上面已经说过了，因为地方政府有指标，地方金融办作为主推部门首先就是推荐本地的优质企业。
我们当时做这个业务 的时候，地方政府欢迎的不行，都是被视为贵宾来看待，一到当地，金融办就组织当地企业开会，一起规划挂牌的事情。另一方面，其实中国大部分优质企业的资源信息都掌握在券商手里面，因为券商企业进入资本市场必要的投行机构，一方面企业会主动找到各个券商，另一方面，券商也会通过各个渠道收集这些优质企业资源。
所以在地方政府和券商的推动下，全国优秀的企业基本都进入了新三板，而且包含了大部分细分领域的龙头。上市公司要并购获得发展，当然是希望找优质的标的，而新三板就是最好的一个标的展示市场。4、新三板的企业已经比较规范化了新三板的企业需要做股改，需要会计师事务所做过去3年的财务梳理、建立内控制度，出具审计报告，该补税的补税。
同时又有律师事务所给企业做法务梳理，该补齐的手续都要补齐，所以经过专业的中介机构的辅导 后，在财务上和法务上，新三板的企业是比较规范的。账目也比较干净。也有了一定的公司治理的雏形，上市公司投资这样的企业当然会放心得多，企业要进入资本市场合规是第一步。所以新三板是上市公司的菜园子，每天逛一逛看有什么合适的菜品就下手买了。
新三板的高潮已经过去了，2014年开始走牛，2015年和2016年是高潮的2年，2017年进入平稳期，2018年进入衰落期，现在的1万多家挂牌的企业在里面，摘牌的比挂牌的还多，虽然交投不活跃，成交低迷，但是不得不说，这个市场才是中国真正意义上的注册制，新三板是真正意义上的注册制，挂牌周期6个月，非常高效，唯一缺的就是对投资者的资格进行了严格的限定，所以这不是一个散户可以玩的地方，因为风险太高了，信息披露和惩罚制度非常不完善。
