1，淘宝股票怎么买
淘宝股票购买具体流程： 1，登入淘宝官网www.taobao.com，登入淘宝账号； 2，在宝贝搜索栏输入 股票 ，点搜索； 3，点击股票型，选择需要购买的股票； 4，或直接输入需要购买的股票代号，点搜索； 5，点击需要购买的股票，拍下然后直接支付就可以了。最后在下午三点前拍下，这样就可以按当天净值来计算份额。 6，然后在淘宝主页面点击理财—股票理财，就可以看到购买的股票总额和收益。
在美国上市的股票大陆A股市不能交易的。就是阿里巴巴公司在厉害不一定股票就可以让你赚大钱，你可以去美国当地开证券账户来进行交易。
我也想淘宝能买股票，这样的话还有5折的股票呢！！！！股票必须到证券公司开户才能购买的，不排除淘宝以后能这么搞
淘宝还没有上市，买不到淘宝的股票的。
首先有一个开户然后买就行了
2，怎么买股票?_
需要到正规的证券公司开设一个账户，需要提供开户人的身份证原件及银行卡信息。下载股票软件，可以在电脑上也可以安装在手机上。再往股票账户上充值，保证里面有钱才可以交易。
对于打算进入股票市场的人而言，需要学习一些炒股的知识，现在人们炒股很多都是利用软件了，这样在手机软件上就能直接交易了，下面为大家介绍新手入门买股票的几个步骤。
一、需要到正规的证券公司开设一个账户，需要提供开户人的身份证原件及银行卡信息。如不方便前往，可以预约其工作人员上门开户，审核通过就行。或许下载券商的开户软件，在券商的开户软件上直接线上申请账户。如国海证券的开户软件“国海金探号”，下载好了打开首页找到“开户”按照流程申请即可，同理，其他券商一样。
二、下载股票软件，可以在电脑上也可以安装在手机上。按照之前提供的账户，输入设置的密码，还有输入页面上弹出来的口令数字，点击登录，就可以进去操作了。
三、需要往股票账户上充值，保证里面有钱才可以交易。进入系统后，在交易-股票-银证业务-银证转账，会出现一个界面，选择银行转证券，输入密码和金额，点击右下角的转账，就可以了。
四、买入股票。选择好了哪只股票，只需要将它的股票代码输入即可，再输入需要买进的股数，最少是100股，中间有现在该股票的当前交易价格。系统会根据账户上的资金，匹配可买最大股数，超过了是买进不了的。最后买入确定，这样，手里就真正持有—只股份了。
3，中国居民怎么能买到阿里巴巴的股票？
需要开每股的账户，望采纳，谢谢！
去找券商给你开美股的账户，因为阿里巴巴是在纽约证券交易所上市的，不过个人不推荐这样做，美国买股票的很多都是机构，个人一般买各类基金。
购买阿里巴巴股票的四种路径 1.招股前开通香港证券账户 目前，凭信用卡记录和有效证件即可办理。从招股书数据看，一手500股合6060港币，想买多少就申购多少，但是，中签率有可能只有千分之一甚至更低。招商银行a股中签率为1.247%，而去年12月在香港上市时公布的网上发行中签率不到1%。 参照招商银行当时在香港上市时的经验，不少人通知自己的亲属朋友纷纷开户申购，以多个账户来提高中签率，但是，每个账户里都得充值，成本将大大提高。 2.入资机构，直接投资阿里巴巴 由于散户中签率低得叫人寒心，可阿里巴巴的股票又像一块无法到嘴的肥肉。 但是内部操作保证中签的可能性被阿里巴巴一口拒绝，如果是机构投资中签率会比散户有限度地提高。 3.上市第一天直接购买 到本月27日，才知道阿里巴巴h股的最终招股价格，有不少对中签不抱希望的股民把注意力放在了11月6日。 虽说上市当天的发行价格可能连翻几番，但是，考虑搭配基础投资者持股将两年内禁售，更主要是阿里巴巴b2b模式被看好和追捧，所以即使在上市后，发行价格大大超出了10-12港币。 从长线投资考虑，在阿里巴巴股票正式上市后立即购买，是目前对散户来说最保险、最可行的投资方式。 4.从员工手中购买干股 虽说阿里巴巴相关人士已经解释，这种投资方式的可能性几乎为0。 但是在可预见的高回报率下，仍旧有人愿意冒险。有人萌发了大胆的设想，参照之前有内地公司到香港上市会配送一些类似于员工干股的股份。 而公司在配给签约员工期权的同时也有一个约束。 以上4点，不妨一试。
4，如何购买国内各大网络公司的股票
开港股账户 如何办理港股开户手续 目前，内地居民在香港开设港股账户非常简单，只需要备齐证件护照，或是通行证加身份证，附带一张能够证明户主常驻地的水电缴费单，就可以在香港的任何一家银行或证券行开设港股账户。[全文] 具体开户程序(以招商证券香港公司为例) 一、资料准备 1、居住地址证明：香港证监会要求港股投资者必须提供现居住地址证明，以此保证投资者能够收到证券公司邮寄的资料。 2、身份证及复印件 二、签署开户文件 1、客户在招商证券(香港)职员的见证下填写个人基本信息资料，并签字。 三、开户资料送达 收到客户开户申请并审核合格后，会为客户开设股票交易账户和渣打银行专用信托户口。并通过短信、EMAIL、开户信等方式将账户送达。
如何购买美股 你在以下任一站点开户后就可以购买美股了： IB集团 Interactive Brokers http://www.interactivebrokers.com/cn/main.php 第一理财 First Trade https://www.firstrade.com/zh_cn/index.htm 史考特证券 Scottrade http://chinese.scottrade.com/ 嘉信理財 Charles Schwab http://chinese.schwab.com/public/schwab-us-zh 格林证券美股通 Globalink http://www.supertradeasia.com/supertradeasia_GB/index_gb.html 美股资讯网 http://www.usagp.cn/comm/index.php 亿创理财 Etrade https://hk.etrade.com/hk/home_cn.html
这是购买在香港和美国上市公司股票的方法。
潜力不好说，在国外主要是看公司业绩的。
5，在国内怎么买阿里巴巴的股票?
有关阿里巴巴的股票只有创业版的华谊兄弟(300027)拥有它的股份,但不是绝对控股.国内沪市或深市上市,而它在香港上市了,所以你如果想买的话必须开通港股才行, 港股开户:招商证券（香港）有限公司 港股开户只需提供身份证和居住地址证明，然后签署一份资料表格即可。随后，招商证券（香港）会帮助客户开设港股交易账户，并帮客户在渣打银行开设资金账户；客户收齐上述资料后就可进行港股买卖了。 一、 资料准备 1、居住地址证明：香港证监会要求港股投资者必须提供现居住地址证明，以此保证投资者能够收到证券公司邮寄的资料。居住地址证明可使用：水电单、电话单、燃气单、基金对账单、保险对账单、信用卡对账单等代替。前提是单据必须为机打单据，而且要有客户名字、地址，且在三个月以内。 2、身份证及复印件 二、签署开户文件 1、客户招商证券（香港）职员的见证下填写个人基本信息资料，并签字。 三、开户资料送达 招商证券（香港）在收到客户开户申请并审核合格后，会为客户开设股票交易账户和渣打银行专用信托户口。并通过短信、EMAIL、开户信等方式将账户送达。 1、短信：客户会收到招商证券（香港）发的手机短信，内有股票交易账号。 2、email：招商证券（香港）会将股票交易账号的“登录密码”和“交易密码”通过email的形式发给客户。 3、开户信：招商证券（香港）将为客户寄送开户信，内有渣打银行专用信托户口和客户经理名字及联系方式。 至此，整个开户过程完成，客户可以使用账户进行港股交易了.(港股开户）
您好，针对您的问题，国泰君安上海分公司给予如下解答 阿里巴巴是美国上市的股票，可以通过国泰君安香港公司开办港股，从而开通美股权限，就可以购买阿里巴巴的股票了！大陆的国泰君安A股证券公司可以代办港股开户！ 希望我们国泰君安证券上海分公司的回答可以让您满意！ 回答人员：国泰君安证券客户经理：洪经理（员工工号009301） 国泰君安证券——百度知道企业平台乐意为您服务！ 如仍有疑问，欢迎向国泰君安证券上海分公司企业知道平台提问。
得去办理H股内地炒的手续
1、开通美股账户，直接购买。首先要选择一家有资质的券商，可以选择网络券商，也可以选择美国本土券商，比如十大投行之类的。之后按照流程填写资料并提交身份证、户口本、驾照或护照等扫描件，最快2-3天就能搞定。 2、通过投资基金来实现，比如有基金定制的阿里巴巴相关产品。内地投资者可以通过购买国内基金公司定制的海外产品参与阿里巴巴ipo等投资。当然想投资美股市场的其他品种也可以用这种方式。一些基金管理机构会有专门的海外美股私募基金，或者跨境lof基金。 3、通过转让阿里巴巴内部员工的股票。可以通过私人股权转让协议书，转让所得阿里巴巴内部员工持股，然后持股会在纽约交易所备案，以后投资者可以开美股账户再卖出。 4、通过美国熟人代开美国本土美股账户购买。
6，阿里巴巴上市后股票怎么买
首先你要开设一个美股账户，可以选择中国的投资银行专门开设的美股账户，据了解，开设美股账户前必须先开设港股账户。开通以后，和国内交易方式就没有太大区别了。
阿里巴巴是在美国上市的，要买阿里巴巴股票，得先美股开户。 简介： 美股首先有两种开户方法：其一是通过国内券商在港分支机构开户；其二是通过互联网直接在国外的券商处开户。 第一步：选择一家券商： 在中国炒股需要券商，投资美股当然也需要找个靠谱的券商。 方式1： 通过网上美股券商开户 大部分中国人也许没有机会去美国旅游或定居，所以通过那些支持网上开户的网络美股券商买卖美股是非常可行的方案。这些网上美股券商的总部一般都设在美国本土大城市，其交易佣金也比一些。 传统券商低很多，开户手续也非常简单，只要在网上填妥相关表格，寄到他们美国总部就可以了，有些券商甚至支持无纸化开户。 如同买卖国内a股，有多家券商可供选择。中国人常用的美股券商有，firstrade（第一理财）,e-trade（亿创证券）, scottrade（史考特证券），sogotrade，interactive brokers（盈透证券）等。 方式2：通过香港的金融机构进行美股买卖 基本上国内各大券商的“香港子公司”都有这项业务，所谓的“复委托”顾名思义就是你下单给这家香港券商（或大陆券商的香港子公司），该券商再转下到美国本土和它签有合作的另一家券商。国内很多大型券商的香港子公司都在偷偷通过各种渠道发展大陆客户买卖美股或港股。比如招银国际、中银、汇丰等，都提供美股交易的功能。 第二步：给选定的券商快递资料 这是因为快递的资料需要开户者的签字。开户所需要的文件包括： 1)开户申请表格； 2)w8ben免税表格（非美国居民填写的免税表，美股收益可在美国免税）； 3)身份证明文件：个人有效身份证或护照的复印件； 4)地址证明文件：最近三个月内的载有申请人名称和地址的单据之一，例如信用卡月结单、手机/电话月结单、水费单或电费单或物业管理费单等； 填好以上表格并准备好相关资料之后，先需要传真或扫描到券商指定的开户号码或邮箱，审核通过之后，再将原件邮寄到香港或美国（按照不同券商的指定地址邮寄），券商复核无误之后就会和开户者联系，开通美股证券账户。 第三步：给美股账户注资。 国内很多的商业银行都支持直接在网上银行跨境汇款。 如果在海外有银行账号，那么可以从这个银行账号转到证券账户上。如果没有海外银行账户，需要跟券商联系解决转款的问题。 居民需要把手里的人民币换成美元，将人民币现金换成外汇以后，就可以把外汇转到海外银行账户上，大多数网上银行系统都提供境外汇款功能，每单收费一般都在100元以下，通常几小时就能到账。 需要注意的是现在中国境内公民给美国汇款，一年只有5万美元的额度。而根据大陆的政策，现在是限制私人境外投资的，境内的个人只可以通过银行、基金、信托等合格境内机构投资者进行境外固定收益、权益类等金融投资。 官方已经明确，未来将完善相关管理规定，允许个人投资者开展境外投资。目前人民币只开通了贸易项下的自由兑换。 如果说是投资金额巨大的土豪，推荐通过香港这个自由港曲线救国。可以去香港的时候找任意一个香港的银行开设一个和大陆银行同名的银行账户并开设网上银行。然后由香港账户转汇，这个途径任何限制都无，唯一就是要本人去一趟香港。 而不去香港开立香港账户也是有办法的，招商银行金卡客户的两地一卡通香港账户、中国工商银行的工银亚洲“理财金账户”、建行陆港通龙卡都是一样的原理。 第四步：买卖美股 美股海外交易帐户有几点要注意的： 开盘时间：在美国，在夏令时间华尔街是北京晚上9:30开盘，一直到凌晨4点；非夏令时间是晚上10:30，一直到早上五点。 手续费：美股交易佣金和国内不一样，是由各个券商设定。有的券商按单笔收费，比如一笔7美元；有的按股收费，一股0.005美元。香港的金融机构，则收费较高，而且有的只能电话委托。 交税：中国人炒美股不用交资本利得税。开户时一定记得填写w-8ben表，说明你的“老外”身份，这样就不用向山姆大叔交税了。 最低资金要求：不通的券商，对开户的最低资金要求不一样。从500美元到1万美元，可参阅各券商的介绍。比如史考特证券，要求最低开户存款: 现金账户500美元，融资融券账户2000美元。 没有交易单位限制：炒美股最有意思的是交易单位没有限制，以1股为单位。也就是说，不用像在a股那样必须以100股为单位了，即使你没有很多钱，也可以买到苹果、可口可乐这样国际大公司的股票。 t+0: 美股是t+0交易，这1秒买下，另一秒就可以卖，不必如a股非得等到次日。 第五步：回款 回款流程跟汇款正好逆向，跟券商填个申请单，然后两个工作日就能到账了。注意一点，美股是t+3结算，也就是说，如果今天卖掉股票，那么这钱最快要3个工作日后才能回来。此外，取款回国内是没有金额限制的，但是在国内想花钱，得把这个变成人民币，还有个全年不能兑换超过等值5万美元人民币的限制。
国内买不了,在美国上市呢
7，毕业3年买车买房,8年财务自由,她说:千万别让死工资拖垮你_搜狗...
◆ ◆ ◆
文 | 十点君
前阵子，网上有段话特别火：
“不要大声责骂年轻人，他们会立刻辞职的。但是你可以往死里骂那些中年人，尤其是有车有房有娃的那些。”
因为他们上有老下有小，还有车贷房贷，只靠死工资活着，不敢轻易辞职。
是不是很扎心？其实说到底，还是收入来源太单一了。
工作几年，还是月光族，生个病都不敢，而有外快赚的同事，一放假就出国旅行去了。
人到中年，要还每月苦等发工资，不仅连辞职的勇气都没有，在亲朋好友面前都直不起腰来；
就连不工作的家庭主妇，都必须要有一份自己的收入。不然婆婆说：“这个家都是我儿子挣回来的……”你也只能忍气吞声。
钱代表的，不仅仅是财富，更是自由和力量。
多一点钱，意味着你有更多选择权，不必迫于生计，做自己不想做的事；更意味着你有守护家人的力量，承担疾病、养老和未来的种种风险。
所以聪明人都在学理财，让钱生钱。
可是银行利率低，P2P风险大，股票、数字货币水太深，一不小心就打水漂。
对于没资源、没人脉的普通人而言，什么才是获取额外收入的最佳方式呢？
十点君想推荐你：买基金。因为它——
门槛低：10元就能买，是普通人都“玩得起”的生财之道；
风险低：投资基金的钱，受到证监会和银保监会监管，基金公司不会携款潜逃；
省时、省力：无需时时盯盘，也不用学专业金融、数学知识，专业人士自会帮你打理；
连股神巴菲特（第一个通过投资成为首富的人），都无数次公开说道：基金，是最适合普通人的投资工具。
也许你会想：我手里没多少钱，基金投资离我也太遥远了吧......
其实，我们大家都在买基金！
你肯定用过余额宝吧？它就是一款最常见的基金。
不过，余额宝的收益率很低。入了门的人，都会配置更多种类的基金，稳稳赚取更多收益。
比如十点君的一位朋友，她靠买基金，毕业3年买车买房，8年实现财务自由。
她就是李颖。
99%的人还房贷、还车贷时
她已经靠基金投资，实现财务自由
早上七点，大部分女人还在洗漱化妆，而她，已经为老公准备好精致的早餐。
送走老公后，上午找个电影来看，下午再约姐妹们逛个街，日子轻轻松松就过去了。
看起来，她只是个宅在家的普通主妇吧？
可别人在格子间拼命加班赶业绩时，她读几份研报、动动手指的工夫，就赚到别人半年的薪水！
曾经，她是金融行业“塔尖”上的人。享有理财师最高荣誉——私人银行家认证。
8年前就成为国有银行储备行长，后来又担任股份制银行厦门分行财富管理负责人。
10几年银行从业期间，累计管理的资产超过100亿，为客户服务经手的贷款也超过50亿。
在变幻不定的金融市场里，她最看好的就是：低风险、收益稳的基金。
通过投资基金短短5年，资产翻倍。平均年化收益率达到15%，超过了93.2%的金融行业职业经理人。
哪怕15年股市崩盘，她也靠基金投资，成功躲过股市下跌，还小赚了一笔教育资金！
现在，她是朋友眼中活得最“赚”的女人。不仅自己会赚钱，毕业3年买车买房，8年实现财务自由。
她创办的“财智实验室”，已经帮助近10000名理财小白，摆脱“穷忙”，更好地规划生活。
从月光族到欧洲游
基金理财帮他还清欠款，快速增值
李颖老师的学员李玉，月薪5000，典型月光族，工作快3年了，不仅没有一分钱存款，还欠了几万块的信用卡债务。
她也很想攒钱，可是一想到攒下来的钱也没多少，就又忍不住“剁手”。
老师说：“攒钱当然攒不了多少，可用攒下来的钱去买基金，就大不一样了。”于是，为他量身定制了一份理财方案。
第一步：减少享受型消费，每月日常开支减少到2000左右；
第二步：剩余部分1:2做存款与投资，每个月存1000元，剩余2000元投资基金。
▼这两套方案，分别用于还钱和存钱
经过了1年多，这个基金帮她赚了将近8000元，相当于多了一个多月年终奖。再算上每个月存的钱，一年就攒了2万多。
现在，她不仅还清了信用卡欠款，还用余下的钱报了个钢琴班，满足了一直以来的心愿。
她说：“没钱的时候，只能算是活着，手里有点钱了，才知道什么叫生活。”
零收入家庭主妇学基金理财
哪怕婚姻山穷水尽，生活依然柳暗花明
李颖老师有位朋友，叫娜娜，早早结婚后，生了两个大胖小子，在家过着衣食无忧的日子。
可是没过几年，老公就提出离婚。她因为没有固定收入，失去了孩子的抚养权，只分到50多万的现金。
接下来的路，该怎么走？
如果按照以前的生活标准，恐怕过不了多久，就坐吃山空。
而且结婚这几年，早已远离职场，要再去跟年轻人抢饭碗，也难上加难啊！
李颖老师说：“我帮你投资基金吧，保证生活水平一点都不会下降！”
首先，她帮娜娜算了一笔账：
如果把这50万放进银行，按照活期0.35%的收益率，一年只能赚1750元；按定期存款1.5%的收益，也顶多赚7500元。
要是再加上通货膨胀，把钱存在银行里，完全就是贬值！
所以，她帮娜娜打造这样一个基金投资方案，收益率高、又能抗风险：
其中20万，投资收益率5-6%左右的固定收益基金，赚了约1.16万元；
其中15万，做了一个稳健的基金组合，收益率15%左右，赚了约2.25万元；
另15万，做了中长期基金投资，收益在1.2万元左右。
这样一来，娜娜的短中长期生活，都有了保障。仅仅一年，她获得了将近5万元的投资收益，供日常开支绰绰有余。
她说：“原来觉得投资理财是件很难的事情，没想到亲身实践过之后，竟然这么简单！”
不仅如此，基金理财，也帮她理清了自己的人生。
记得当年考研，已经被心仪的大学录取，却因为结婚的事放弃了。结婚后，更是围着老公孩子打转，从没考虑过自己的未来。
现在，她有了稳定的收入，终于重新回到校园、拿起课本，弥补当年的遗憾。
人生就是一家银行
赚钱还是亏钱，就看你如何去经营
这个时代，不缺努力的人，可很多人“吃得苦中苦，方为人下人”。
金钱观保守，只拿着死工资，不知怎么让财富增值；
想学金融投资，但各种理论晦涩难懂，不知从何学起；
找不到家庭和事业的平衡点，生活渐渐力不从心......
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8，超级AI买家阿里巴巴_
作者：罗超，陶程亦有贡献
12月10日，据彭博社援引知情人士消息称，AI初创企业旷视科技正在与包括阿里巴巴在内的潜在投资者谈融资事宜。该知情人士称，旷视科技旗下AI平台Face++也在与中国私募股权投资者商谈融资。
阿里巴巴和旷视科技对此消息都表示不予置评。
这已经不是阿里系第一次投资旷视科技了，去年11月，旷视科技获得了4.6亿美元的D轮融资，投资方中就包括了阿里巴巴的关联公司蚂蚁金服。
除了旷视科技，阿里正在对AI赛道的优秀赛手展开全方位的“买买买”，与此同时进行AI战略布局，构筑阿里AI帝国。尽管阿里不强调AI技术、不是最先战略卡位AI的巨头，但现在看来，阿里已经成为中国与百度相当的一支AI力量，在世界范围内同样处于领先地位。
马云成AI超级买手
对人工智能领域的投资，阿里正在变得越来越大方，甚至可以说，对AI赛道的投资已经成为阿里巴巴与新零售投资并行的轨道，此前坊间就有传言，马云欲买下半个AI赛道的玩家。
一方面，“CV四小龙”已投其三。
在2018年的AI创投领域，以单笔融资额来看，具有广泛应用场景和较强商业化能力的计算机视觉（CV）占据绝对优势，这一领域从2016年下半年开始就形成了以商汤、旷视、依图、云从“CV四小龙”主导的格局。
阿里投资了其中三家，除了旷视科技，还投资了商汤和依图。在今年4月份，商汤科技完成了6亿美元的C轮融资，领投方正是阿里；2016年6月，阿里巴巴旗下的云锋基金完成了对依图科技的数千万美元B轮融资的领投；2017年5月，云锋基金再次跟投依图科技的C轮融资。
另一方面，AI芯片领域，阿里频繁出手。
今年阿里宣布将自主研发Ali-NPU一时间轰动业界，在此前阿里就已投资了AI芯片领域的核心玩家，2016年，阿里和腾讯一起领投美国AI芯片公司Barefoot Networks。2017年阿里更是密集出手，当年11月，阿里领投了人工智能公司Kneron（耐能）千万美元的A轮融资；10月，蚂蚁金服和三星领投了深鉴科技4000万美元的A+轮融资，深鉴科技芯片聚焦在安防行业；8月，阿里参投寒武纪的1亿美元A轮融资，这使得寒武纪成为全球AI芯片领域第一个独角兽创业公司，寒武纪是AI芯片明星公司，华为麒麟970 AI芯片有它的贡献。
阿里巴巴最轰动业界的AI芯片动作则是今年4月收购唯一拥有自主嵌入CPU IP Core的国产芯片公司中天微，当时正值中兴被制裁期间，中国科技产业有“芯片焦虑症”，阿里巴巴大手笔收购中天微后，成立AI芯片自研团队，此举助长了自主研发芯片的潮流，包括百度在内的多家公司加入自主研发芯片的行列。
阿里成为投资“极客”
过去几年阿里和腾讯都在“买买买”，但不难发现两者“购物逻辑”的不同和转变。
就腾讯而言，其最多投资聚焦在文娱赛道上，比如今年就同时投资了两大游戏直播公司虎牙和斗鱼；在哔哩哔哩上市前就已投资，今年10月再次增持3.176亿美元的股票；今年4月又追加快手4亿美元投资；今年3月领衔投资“拼多多版头条”趣头条2亿美元，这些投资都与腾讯大内容或新文创战略息息相关。
就阿里而言，其投资方向可分为三个阶段：
1、无线阶段：在2014年IPO前，其投资逻辑是买下半个移动互联网，构建自己的互联网王国，重要的投资有微博，阿里还收购了优酷土豆、高德地图、UC、虾米、天天动听、友盟、豌豆荚等一众明星移动互联网公司，这完善了它的互联网版图，实现了移动化转型，这一阶段腾讯在“甩包袱”，以将半条命交给合作伙伴的形式，与搜狗、58、京东等战略结盟。
2、上街阶段：在IPO后，阿里巴巴的投资偏好开始转到线下，特别是在马云提出新零售前后，阿里更是大手笔“上街”购物，这个阶段投资/收购了苏宁、海尔日日顺、银泰、三江购物、华联超市、大润发、居然之家、饿了么、哈罗单车——这一阶段腾讯的投资也在实体化，甚至跟阿里出现了争抢，最著名的就是滴滴和美团，直接“叛变”加入腾讯系。
3、极客阶段：在新零售落地的同时，伴随着阿里巴巴NASA计划启动、达摩院成立等一系列从商业公司到科技公司转型的举措，阿里巴巴的投资偏好变得“极客”起来，成为AI市场，特别是在AI芯片和机器视觉市场，更是成为头号超级买手。
投资上的极客风，与阿里巴巴对AI的日益重视有关。
阿里的AI顶层设计
跟做无线互联网和新零售一样，阿里一边买买买，一边亲自动手，甚至可以认为，阿里巴巴买买买的目的，最终就是为了自己消化。
阿里巴巴投资的目的不是等着被投资公司上市再拿到财务回报，这一点让阿里投资被诟病：投资的公司上市的不多，反观腾讯，却在不断收获上市公司，2018年更是迎来“丰收年”。
如果是投资，阿里就通过合作协议（如微博），或者生态协作的方式，让被投资公司与自己的业务协同，这难免会对被投资公司提出种种要求，部分被投资公司无法接受其中一些“强势”要求，转而反水，如美团。
如果是收购，阿里则会直接将其跟业务进行深度整合，比如上市前买买买的项目，大都被并入阿里文娱；再比如新零售买买买的业务，则在天猫新零售事业群下协同作战；就技术领域的投资而言，阿里云会负责对其进行消化。
今年9月19日，阿里巴巴前首席技术官、现在阿里云总裁张剑锋在云栖大会上宣布成立一家独立运营的芯片公司“平头哥半导体”，正是收购而来的中天微和阿里达摩院自研芯片整合成的一家公司。这进一步表明阿里巴巴在芯片领域强化布局，其对自主研发芯片的思路是：先让阿里云服务器用上自己的芯片，最后在开放给行业做普惠。
不只是芯片，阿里巴巴在AI技术上的思路同样是自己用好了再给行业。
阿里的AI基础技术先是围绕自身业务，包括但不限于天猫、淘宝、蚂蚁金服、口碑、文娱、钉钉、天猫精灵落地应用，今年双11，阿里巴巴四处强调AI技术的落地。阿里巴巴AI实验室是阿里AI基础技术产品化的载体之一，其最著名的产品就是天猫精灵，目前是中国智能音箱NO1，最近一次架构调整被调整为直接向阿里巴巴CEO张勇直接汇报，重量级得到提升。
AI技术的开放则是由阿里云负责，后者拥有大量的企业客户和产业场景，落地AI得天独厚。
在IDC今年7月发布的《中国公有云服务市场半年度跟踪报告》显示，阿里云占据了中国云计算laaS市场47.6%的份额。阿里云连续多个季度增速都保持在100%以上，三季度降低到90%，依然高速增长，阿里云已经成为跟亚马逊AWS和微软Azure并列的云计算“3A”巨头。
阿里云现在有三驾马车：云计算、AI和物联网，通过发布各种ET大脑，推动AI在城市、医疗、健康、零售、航空、制造等行业的落地，IoT与AI则是天生一对，可以协同。
11月26日，阿里巴巴集团CEO张勇公布全员公开信，宣布阿里进行最新一次的组织架构调整，其中以AI战略的调整最为显眼，这其中包括了阿里云升级为阿里云智能、成立新零售技术部，以及陈丽娟带领的阿里人工智能实验室进入集团创新业务事业群，直接向张勇汇报，可以看到，智能技术对于阿里的重要性与日俱增。
不论是投资、自研和开放，阿里的AI技术布局都可以回到当初的NASA计划，整个逻辑是阿里正在从商业公司向智能技术驱动的商业公司转型。
从造手榴弹到造导弹
阿里巴巴给外界感觉到对技术变得十分重视，要从2017年说起，当时在面向阿里内部科学家和工程师的阿里技术大会上，时任阿里集团CTO的张建锋（行癫）表示：“我们也是一家技术驱动的公司，并且实现了技术与商业的完美结合。”在这个大会上，阿里公布内部代号为“NASA”的计划，这是阿里“新技术战略”的落地计划，它将“面向未来20年组建独立研发部门，建立新的机制体制，为服务20亿人的新经济体储备核心科技。”
新技术是马云在2016年云栖大会上提出的“五新”的一个新，对于NASA计划马云有形象的解释：
“以前我们的技术跟着业务走，是兵工厂模式，但手榴弹造得再好，也造不出导弹来。阿里巴巴必须思考建立导弹的机制，成立新技术研发体系，聚焦核心领域的研究。这些研究的目标是为了解决10年、20年后的困难。”
从手榴弹到导弹模式，是阿里巴巴技术思维的转变。
阿里巴巴在2017年前，都是业务牵着技术的鼻子走，双11这样的极限业务场景不断倒逼技术进步，反过来诞生了阿里云等技术向的新业务，无心插柳柳成荫，这个阶段阿里的技术思维是手榴弹模式：一边是小打小闹，一边是人有我有，是战术需要，而不是战略需要。
2017年NASA计划后，阿里巴巴思路转变，开始由技术推动业务走，或者说技术与场景双轮驱动，技术成为阿里的战略资源。阿里巴巴有了让人眼花缭乱的技术布局：达摩院，旨在吸引高端技术人才，布局包括但不限于AI、芯片、IoT、OS、生物识别的领先技术，当时马云宣布在三年内，要在技术研发上投入超过1000亿，初期招揽100名顶级科学家和研究人员；罗汉堂，吸纳全球科学家做基础科学研究；之江实验室，阿里与浙大等联合共建的基础科学实验室；2017年到2018年对芯片公司和机器视觉公司的密集投资，也是阿里巴巴NASA计划的一部分。
这意味着阿里不再只是做立竿见影的技术布局，也面向未来进行投资，会投资很多短时间不会生效甚至处于技术曲线早期进而可能会胎死腹中的技术。
阿里之所以要投资AI领域的明星创业公司，部分逻辑就是在前沿技术的探索，而且大有投资整个赛道进而不错过任何优秀选手的思维，这一点也可以从阿里的投资逻辑中看出，阿里巴巴投资总监谢鹰曾表示：
“阿里投资主要分为两类。一类是基于阿里实体业务的强耦合型投资，通过收购和投资增强集团业务，而另一类是探路型投资，当下业务关系并不强，但我们认为会对行业未来产生影响的也会投。”
当然，大都有业务结合，比如旷视科技的机器视觉技术，就已经应用于蚂蚁金服的刷脸支付等功能上。
阿里巴巴在技术上的一个优势是有大量的丰富的场景，包括阿里自有业务（包括电商、物流、金融、文娱和云计算几大板块）、阿里投资生态和阿里云产业生态。
就AI而言，前阿里云总裁胡晓明很早就曾指出，阿里要做产业AI，“AI不应该仅是实验室里和PPT里面的概念，而是应该聚焦于产业AI。”具体来说阿里通过不同的ET大脑，将AI落地到行业，阿里虽然不强调产业互联网战略，却一直在做产业互联网。
阿里巴巴技术风格的转变，是张勇掌舵阿里巴巴的一大功劳，马云在准备退休的内部信中提到，张勇一大成就是让阿里巴巴从商业公司升级为智能技术驱动的商业公司。在阿里巴巴内部张勇被认为是在高速路上换引擎的人，“而且把拖拉机换成了波音747”。现在看来，张勇实现了对阿里巴巴技术引擎的更换。
BAT都有了导弹部队
不只是阿里，BAT都在各自的擅长赛道进行前沿技术布局。
今年9月，在“WAIC2018世界人工智能大会”上，阿里、腾讯和百度分别展示了大规模视觉计算平台“天擎系统”、AI医学产品腾讯觅影和自动驾驶技术。
在AI领域，百度是最早布局的互联网巨头，提出“AI First”口号比Google的“All in AI”更早。2013年百度就创立了深度学习实验室，2017年百度宣布全面转型AI，强调自己不是互联网公司而是AI公司，陆奇到了百度搞了业界AI盛会AI开发者大会，大有做成“南有阿里云栖，北有百度AI大会”的野心，2018年陆奇去职，李彦宏亲自站台AI开发者大会。
百度不只是通过百度大脑将底层AI技术开放出来，还推出了中国唯一自主知识产权的深度学习开源框架PaddlePaddle。就行业而言，百度重点放在了DuerOS和Apollo两大开放平台上，分别瞄准物联网和智能汽车。当然百度自有业务如金融、搜索、信息流、广告，也都要将AI“武装到牙齿”的势头。
跟阿里不同，百度的AI发展思路是先研发技术，再给技术找场景。在今年7月的“百度AI开发者大会”上，百度向外界展示自己不缺场景，从平台、技术、硬件再到产品上的AI落地。
腾讯先是低调探索，最初给人感觉有些浅尝辄止，2016年，腾讯低调成立了AI lab，专注于人工智能的基础研究和应用探索。腾讯后来又投资了一系列的机器人公司，比如4000万美元投资明星机器人公司“优必选”；微信等事业群都有各自的AI团队，将AI用到产品中。
现在腾讯正奋起直追，在9月30日进行的组织架构调整中，腾讯整合成立了云与智慧产业事业群，明确要强化对AI等前沿技术的投资，特别是在产业互联网的全新战略下，ABC（AI、大数据和云计算）三大技术正在成为腾讯的战略重点，就AI而言，腾讯要让AI In All。
腾讯很重视人才，在关于什么是AI的要素的问题中，只有马化腾的答案提到了人才和场景。腾讯AI实验室的负责人从百度挖来，不过百度这样的顶尖人才不少，即便在吴恩达出走后。腾讯还挖来了IBM沃森研究中心研究科学家刘威和香港中文大学终身教授贾佳亚。阿里则挖来了微软亚洲研究院华先胜、亚马逊最高级别华人科学家任小枫，以及李名杨、王刚和聂再清等大牛。
人才布局是BAT建设“导弹部队” 的关键举措，就像当初的导弹元勋一样，今天的顶尖AI人才也在被巨头争夺，AI顶尖人才就是“旗帜”，他们不只是有价值等身的技术实力，也与很强的头羊效应，一个人加入一家公司往往可以带来一群顶尖的人才。
BAT对基础技术的前瞻布局，用技术推动业务而不是让业务倒逼技术的思路，价值巨大。
这一点，华为是一个鲜活的例子。
华为做通信设备出身，其业务横跨通信设备、消费电子、软件解决方案、云计算等领域，与一般的中国科技公司不同，华为一直很重视对基础科研的投入。2016年，欧盟委员会发布的“2016全球企业研发投入排行榜”中，华为排名第8，位居中国企业之首，当时已高出BAT等互联网巨头一截。长期来看，这种基础研究大投入让华为受益匪浅，比如华为手机，凭借着自主研发的处理器、AI操作系统等壁垒性底层技术，稳居国产手机销量第一，华为甚至发布了全球首款AI芯片且成功应用到旗舰手机。华为在通信市场的巨大成果，核心原因正是持续的技术投入。
现在BAT在技术投入上正在“华为”化，其中百度认知最早，AI技术领先；阿里场景丰富，AI商业化很成功；腾讯厚积薄发，志在必得，正迎头直追。
正如我此前所言，中国科技巨头对基础和前沿技术的投入，有望让中国本土企业的底层创新能力将越来越强，他们的积极投入会形成大量的技术成果，更重要的是会形成“头羊效应”，带动更多中国企业加大对底层技术的投入，与政府、高校通过建立实验室这样的方式，来营造企业投资基础科研的氛围。底层技术投入一定会体现在上层应用创新上，那些曾经与中国企业有关的“不创新”词汇如：微创新、Copy 2 China乃至山寨，正在或者即将成为历史，中国诞生世界级创新公司也将只是时间问题。
科技巨头的军备竞赛
如果放到更大的视角来看，在基础和前沿技术投入上，硅谷巨头则已走出很远，它们的触角不只是在信息科技领域，甚至已经在生物科技、太空科技、新材料、超级高铁等前沿技术上进行布局。在不远的将来，在条件允许的前提下，中国科技巨头或许也会在其中一些领域进行布局。
各大科技巨头都在“造导弹”，开展军备竞赛。
苏联和美国展开了长达半个世纪的军备竞赛，其逻辑是：
“如果敌人有了能够克敌制胜的武器，那么我必须有，这样才不会被敌人消灭。如果敌人没有克敌制胜的武器，那么我也要有，这样我可以毫无顾忌的消灭敌人。”
在20世纪50年代，那个“克敌制胜的武器”，就是核武器，美国和苏联都希望取得全球霸权，双方进行核竞赛，各自储备了可以毁灭地球数次的核弹头。今天“克敌制胜的武器”变成技术尤其是人工智能为核心的前沿技术，冷战双方变成了全球范围内的科技巨头，军备竞赛的内容则是前沿技术研发应用，特别是AI技术的应用。
我们不能否认这样做的价值，就像核武器的国防战略价值一样，前沿技术则是科技公司的国防，回望那些倒下抑或衰落的巨头，不论是诺基亚还是摩托罗拉还是雅虎，都能够发现一个共同原因：新的技术浪潮来了，他们没有跟上节奏。每一波新技术浪潮，都会重新洗牌，能够一直坐庄的玩家不多，如果有，就一定是对新技术进行战略重视，而且有很强的技术应用能力的玩家。换句话说，会造导弹并不够，科技巨头还要能用好导弹的场地和能力。
正如我在阿里巴巴推出NASA计划后所言：
任何一家科技巨头都有技术焦虑症，阿里巴巴不是第一家加入到“技术军备大赛”的玩家，也不是最后一家。我认为，在人工智能为代表的新技术时代，科技行业或将迎来技术军备大赛。与核武竞赛不同的是，技术军备大赛不会给世界留下隐患，因为互联网技术只会让世界更加美好。
所以，我们希望看到科技巨头的军备竞赛，更加激烈一些。
9，马云的控制艺术——8%不到的股权如何制衡逾5000亿美元市值的阿里+...
从传统的公司治理规则来看，马云显然是不受“股权即控制权”认知约束、会吃螃蟹的艺术家。他凭借着不到10%的股权，在没有AB股投票权的机制帮助下，通过一个妙手天成的合伙人机制，牢牢控制了阿里，在出现了支付宝控制权转让事件后，还能继续让第一、第二大股东软银、雅虎都认可保持这套机制。
马云的事业平台大致分为三块——阿里巴巴、蚂蚁金服、云锋基金。它们在股权上彼此独立，对外则形成了互相助力的联合军团，此前，马云一直通过巧妙的设计居于制衡的集合点上。
阿里内部，在阿里巴巴这个于开曼群岛注册、纽约上市的壳里，他和蔡崇信处于管理层的核心地位，他们也是36名合伙人中的唯二永久合伙人。而在境内VIE主要实体的架构中，此前一直由马云和谢世煌掌控顶层股权，直至2018年确认交给两大有限合伙企业控制的投资平台。
值得玩味的是，谢世煌甚至并不在阿里36名合伙人名单中。云锋基金的操盘则交给了完全独立于阿里系的虞锋。股权关系独立于阿里巴巴的蚂蚁金服，则实际上成为了阿里系合伙人的主要激励池，高管持股平台占据7成以上股权，根本上改变了昔日阿里管理层给“资方”打工的局面。
此前，横跨阿里的壳平台、境内实体、蚂蚁金服、云锋基金的种种资源调配中，在任何平台上股权都并不占优的马云，是唯一能调动全盘资源的核心人物。他在股权上的大方散财和控制上的艺术收敛因而形成了鲜明对比，这也许与泛阿里系过于庞大而无第二人能全盘掌控有关？
如今，阿里巴巴境内实体、蚂蚁金服、云锋基金都被调成了同一种顶层设计架构——由GP掌控的有限合伙企业来掌控股权。众所周知，有限合伙最具特色的一点，即是GP仅仅掌握极少量股份，却拥有独立的控制和管理权。在云锋中，马云和虞锋在GP中的股权份额为四六开。而在阿里巴巴境内实体中，马云自身已神龙见首不见尾。最值得玩味的则是估值1500亿美元的蚂蚁金服，在这一承载阿里合伙人主要身家利益的公司中，GP由马云一人100%控制。
一年之后，马云如愿退休去当老师，在泛阿里系的内部，谁能外交软银雅虎，内服众多部将山头，将股权和制衡的艺术玩得同样娴熟而游刃有余？
来源:新财富（ID:newfortune）
作者:陶娟
01
“无招胜有招”
不拥有，但控制——
让软银雅虎难以话事的阿里合伙人机制
如果从传统的公司治理规则看，阿里巴巴（BABA.NYSE）显然是一个特立独行的公司，一条行之四海而皆准的最重要规则——“股权即控制权”在这家公司没能发挥应有威力。
它的第一大股东是软银，持股28.8%，是日本首富孙正义名下的投资平台；第二大股东为雅虎旗下的Altaba（谐称“阿里他爸”），持股14.8%，背靠最老牌的美国互联网企业之一。有趣的是，这两家可以说是声名显赫的股东，即使在发生了“支付宝被转移脱钩”的重大事件后，依然只保持财务投资姿态，让只持少量股权的阿里管理层实际管控这个企业。目前，马云持股仅占6.4%，而蔡崇信持股仅为2.3%（Wind，2018年7月18日数据）。
通常，在科技型公司里，创始人团队通过AB股机制来完成“少数股权实现绝对控制”，比如刘强东之于京东、李彦宏之于百度，他们持有的1股，对应10个投票权，而其他战略投资者们1股只对应1个投票权，这使得他们的控制权相对于股权放大了10倍。但是在阿里，马云等创始人团队持有的股票并未设置AB股的权利，而是通过阿里最独特的治理文化“合伙人机制”来进行加持的。
无论是阿里巴巴招股书还是年度财报，风险提示中都有一条：阿里巴巴公司治理中的合伙人机制，使得股东无法正常地提名和选举董事（Risks Related to our Corporate Structure：The Alibaba Partnership and related voting agreements limit the ability of our shareholders to nominate and elect directors.）。也正是这一点，让香港交易所无法认同其“同股不同权”的理念，最终阿里巴巴选择在纽约上市。
具体来说，阿里合伙人制度允许包括马云在内的合伙人在上市后提名半数以上的董事，以保证对公司的控制权。这使得马云凭借着不到10%的股权，在没有AB股投票权的机制帮助下，通过一个妙手天成的合伙人机制，牢牢控制了阿里，在出现了支付宝控制权转让后，还能继续让第一、第二大股东软银、雅虎都服从于这套机制。相比之下，王石掌控万科30年，还未能避免“野蛮人”入侵的局面。那么，阿里合伙人机制又是如何诞生的呢？
2009年教师节，阿里在十周年庆的时候宣布18名集团创始人辞去“创始人”身份，从零开始，面向未来。细想可知，创始人名单是固定的，但不一定每个人都符合历史的进程，马云曾坦言“十八罗汉被外界说得有多了不起，实际上出去了可能连工作都找不到”。
2010年，取而代之的阿里合伙人管理机制开始实行，并于2013年公之于众。
据阿里年报披露，合伙人每年动态调整，无名额限制。合伙人需要符合4个条件：
性格人品过关、在阿里有不少于5年的服务时间、对阿里集团有卓越贡献、能够成为阿里文化和使命的传承者。同时，新通过的合伙人需要取得现任合伙人75%比例同意。
阿里首批合伙人为30人，并于2015年、2017年分别新增了4位合伙人，同时，2016年8月，陆兆禧、姜鹏宣布退休，成为荣誉合伙人，不再行使合伙人权利。而日常管理合伙人的核心架构为阿里合伙人委员会，该委员会有5名成员：马云、蔡崇信、张勇、彭蕾、井贤栋。其中，马云和蔡崇信为仅有的两名永久合伙人。也就是说，合伙人委员会可以重度影响阿里合伙人名单，而阿里合伙人则可以决定上市的阿里巴巴半数以上董事名单。
总结下来，“核心突出、稳定连续、动态吐纳”是阿里合伙人机制的三大特点。马云曾在公开信中解释，阿里合伙人建立的不是一个利益集团，更不是为了更好控制这家公司的权力机构，而是企业内在动力机制，确保阿里创新不断，组织更加完善，在未来的市场中更加灵活，更有竞争力。同时，可以弥补资本市场短期逐利趋势对企业长远发展的干扰，给所有股东更好的长期回报。
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02
阿里系的控制架构
马云演讲一向有很强的感染力。但是这个被他定义为“企业动力机制”的合伙人本身，无法否认，依然是阿里巴巴的控制中枢机构。如果再细究这份合伙人名单，还有一大玄妙之处。
在普通消费者眼中，天猫、淘宝和支付宝可能是血浓于水的一体化机构。然而，阿里巴巴财报中写得很清楚，阿里巴巴对于支付宝及母公司蚂蚁金服已经没有股权上的控制关系了。而马云则对蚂蚁金服拥有绝对控制权（We do not control Alipay or its parent entity, Ant Financial, over which Jack Ma effectively controls a majority of the voting interests.）。
当阿里巴巴在股权上独立于蚂蚁金服，两者公司的大股东又明显分属不同利益团队时，二者是否会存在利益冲突？阿里巴巴财报说，会。（If conflicts that could arise between us and Alipay or Ant Financial are not resolved in our favor, our ecosystem, business, financial condition, results of operations and prospects may be materially and adversely affected. 译：如果蚂蚁金服和阿里巴巴之间产生利益冲突，而解决方式不是站在阿里立场的话，那阿里巴巴的生态系统、商业、金融环境、经营成果和前景都可能遭受重大不利影响。）
同样的利益冲突还体现在，比如阿里合伙人委员会中的彭蕾和井贤栋，作为前后两任蚂蚁金服董事长，均在可以控制阿里巴巴董事名单合伙人名单中，而且更是在合伙人委员5席中占据了2席。
这也许意味着，这个掌控了阿里巴巴董事提名权的阿里合伙人，恐怕保障的不单是阿里巴巴这个上市实体的利益，而是整个阿里系的利益。
阿里系的统领是谁？马云。马云的事业平台大致分为三块——阿里巴巴、蚂蚁金服、云锋基金，分别可对应实体资本、金融资本、社会资本。它们在股权上彼此独立，对外则形成了互相助力的联合军团，此前，马云一直通过巧妙的设计居于各种资源制衡的集合点上。
例如在阿里巴巴的架构中，在纽约上市的是注册于开曼群岛的壳，马云在其中持有6.4%股权，同时通过合伙人委员会进行实际有效控制，在这个壳的管理中，蔡崇信由于具有永久合伙人的身份同时成为重要人物，再深入一层，由于蔡崇信的高盛背景，他和在这个层面持股的股东软银、雅虎等资方沟通起来当然要更合适点；而在内地实际进行运营的阿里巴巴相关VIE利益实体中，此前，四个重要VIE实体都由马云和谢世煌持股，直至2018年10月交由两大有限合伙企业控制的投资平台。而此中，值得一提的是，与蔡崇信广为人知的“马云背后的男人”标签相比，谢世煌这个低调神秘，几乎不公开露面的人，才是那个和马云联手广泛参与内地商业行动的人，而他，却又并不在阿里合伙人名单中。而从CFO位置成长起来的张勇，是实际管理天猫淘宝等运营的总裁。
也就是说，即使在阿里巴巴这单个平台上，也是每人负责把控不同的小模块——上市壳里是马云和蔡崇信搭档坐镇；内地经营实体此前由马云和谢世煌联手掌控顶层股权，而经营决策上则交由张勇主导，至于张勇的权力几何，马云自称“200亿以下的投资张勇决定即可，不用请示自己”。
阿里一向是“文化”先行，早在2001 年，马云、关明生、彭蕾、金建杭、吴炯五个人一起聚在办公室，提炼阿里巴巴最核心、最不能丢的东西——目标、使命和价值观。在贴满了一整面墙的小纸条后，最终提炼并形成了“孤独九剑”：群策群力、教学相长、创新、激情、开放、质量、专注、服务与尊重、简易。
合伙人文化鲜明地体现了群策群力的治理架构，但由此派生的一个结果也许是分而治之，在阿里巴巴实际的三足鼎立架构中我们能看到这一点。而这也同样体现在了阿里巴巴和蚂蚁金服的股权分离上。
03
剥离蚂蚁金服对于阿里系高管的意义
风清扬在教令狐冲孤独九剑时，有过名言，招是死的，人是活的。活用招式的最高境界是从有招到无招，手指也是剑，不可拘泥固有模式，无有固有，更要懂得随机应变。马云的花名就是风清扬，在企业管理过程中，他遇到棘手问题的解决方式看上去正同此道。
合伙人制度及文化就是阿里对于高管如何在少数股权下掌有控制权的天才般创新。而冒着被资本市场痛骂不遵守规则，也要推进的“支付宝控制权转移”，不仅满足了合规要求，也带来了一个副产品，解决了一个历史遗留问题——阿里高管在阿里巴巴中的持股比例实在是太低了（图1）。
图1：蚂蚁金服、阿里巴巴、云锋基金：殊途同归的顶层设计
（点开可看大图）
阿里巴巴自2014年9月19日上市以来，4年时间涨幅112%（截至2018年10月15日收盘），市值达到3708亿美元。尽管阿里巴巴上市造就了杭州城无数个千万级、亿万级的富豪，但显而易见，阿里的上市和股价上涨，最大的受益者是两大股东软银与雅虎，单单从上市到今天，它们俩就获取了逾千亿美元的账面浮盈，更不论当初入股成本的低廉。
而真正创造、运营、管理并控制这家公司的阿里巴巴合伙人们，股权占比极低——马云相对而言最高，也只有7.8%，蔡崇信上市时持有3%；而截至2018年7月，Wind显示，马云持股下降至6.4%，而蔡崇信持股下降至2.3%。其他高管的持股占比更低。这是否公平是另一个古老的话题，值得长篇大论去讨论，在此不作赘述，但站在旁观者的角度，从数据着眼，伴随阿里的成长，资方和劳方的“分配不公”都跃然纸上（表1）。
事情随着支付宝的股权转移起了变化。
2011年5月，雅虎披露，阿里巴巴在未获董事会批准的情况下，将支付宝的所有权转移给了马云控股的一家公司。当时，雅虎持有阿里巴巴集团43%股权，软银约持有33%的股权，而马云及管理层仅占24%股权。面对大股东的质疑，马云辩称，此举是为了遵守央行关于VIE（协议控制）的规定，以争取支付宝的第三方支付牌照。对此事件，资本市场舆论滔天，而在媒体和业界也引发了一场关于企业契约精神的激烈争论。
对于阿里系来说，此举意义不仅在于转换支付宝的“外资控制”背景，正是在2011年5月26日，支付宝获得央行颁发的国内第一张《支付业务许可证》（即“支付牌照”），从而进一步获得在内地开展金融运作的合法性，其副产品更有深远影响：化解了阿里高管此前持股权和管理权责的不对等，合伙人们拿到了一份自留地。
尽管为此，支付宝付出了相当不菲的“代价”——根据2014年最终达成的和解协议，支付宝未来将继续为阿里巴巴集团及其附属公司（包括淘宝）提供优良服务，同时阿里巴巴集团也将获得支付宝给予的合理经济回报。具体为支付宝公司将其税前利润的49.9%支付给阿里巴巴，作为知识产权许可费用和软件技术服务费。同时在支付宝启动IPO时，还需一次性向阿里巴巴支付其上市时总市值的37.5%（以IPO价为准）作为回报，协议直接限定这一回报额不低于20亿美元且不超过60亿美元。
2014年，起步于支付宝的蚂蚁金服（浙江蚂蚁小微金融服务集团股份有限公司）正式成立，而正是在相对独立的蚂蚁金服里，管理层成了无可争议的核心股东方和绝对控制者，而各路战略入资的资方通通变成了持股占比较少的“弱势”群体（图2，表2）。
蚂蚁金服当前的注册资本为157.6124亿元，其中，杭州君瀚股权投资合伙企业（有限合伙，以下简称为“杭州君瀚”）、杭州君澳股权投资合伙企业（有限合伙，以下简称为“杭州君澳”）分别掌控了42.28%、34.15%的股权。
杭州君瀚和杭州君澳的GP均为杭州云铂，后者由马云100%持有，即马云通过GP的方式实际掌控了蚂蚁金服的两大股东方。
其中，杭州君瀚的LP构成相对简单，包括马云、谢世煌，以及一家嵌套的有限合伙企业——杭州君洁。杭州君洁的GP同为杭州云铂（马云100%持有），而LP则包括曾松柏、胡喜、陈亮等任职于蚂蚁金服的高层骨干。
杭州君澳的LP则包括了陆兆禧、井贤栋、王帅、樊路远、彭蕾、张勇等横贯掌控阿里系的合伙人，并同样包括了一家嵌套的有限合伙企业——杭州君济。杭州君济的GP同样为杭州云铂，而LP名单中则包括蔡景现、彭蕾、井贤栋等人，巧合的是，杭州君澳目前的LP名单与阿里巴巴合伙人名单高度重叠，无论他们现在是否任职于蚂蚁金服本身。
也许可以这样理解，杭州君瀚，目前由马云掌控，主要将用于蚂蚁金服现在及未来核心中高层的激励；而杭州君澳，则成为阿里巴巴合伙人的激励载体。如阿里巴巴集团CEO张勇、阿里影业现任董事长兼CEO樊路远等，目前并不在蚂蚁金服内任职，却在股权上占有一席之地。
此外，蚂蚁金服的LP及GP中，均看不到蔡崇信的影子。
作为与上市公司阿里巴巴股权完全独立的蚂蚁金服，看上去成了阿里系高管的激励池。而得益于行业基本面等多方面的原因，近年阿里巴巴和蚂蚁金服在估值上有了完全不同的表现。阿里巴巴上市4年多，股价约摸翻了一倍多，而这4年时间，脱胎于支付宝的蚂蚁金服估值飙涨。
2015年A轮120亿元的融资后，蚂蚁金服估值达到了450亿美元。2018年6月，蚂蚁金服官方披露新一轮融资总额达140亿美元，为全球未上市企业最大融资规模。尽管其未披露融后估值，但彭博社援引知情人士消息称，此轮融资估值为1500亿美元。
对比而言，阿里巴巴在2014年上市时的发行价为68美元/股，市值为1420亿美元。蚂蚁金服还未上市，估值已经超过了阿里发行时的市值。而如果与2014年和雅虎、软银签下的协议对比，按IPO市值的37.5%、20-60亿美元区间来算，支付宝当年的估值只被评估在53.33-160亿美元之间。
一旦蚂蚁金服A股上市，将让阿里合伙人及蚂蚁金服的高层们享受到无与伦比的盛宴。要知道，目前杭州君瀚、杭州君澳合计持有了蚂蚁金服76.4%的股权，即使上市后有所稀释，如占比降到7成，但仍价值达1050亿美元。
相比之下，即使集合了新加坡淡马锡、华平资本、红杉资本、春华资本、太平洋保险、国开金融、中投公司、全国社保基金、中国人寿、中邮资本等一众国际国内大咖，他们作为资方仅集体占有蚂蚁金服23.57%的股权（图2，表3）。
有意思的是，马云一早就做出承诺（明文写进了阿里巴巴的财报里），他在蚂蚁金服的持股占比最终将不会超过他在阿里巴巴中的占比。那么，他这个承诺影响的群体都有哪些？自然，应当包括和他一起打江山的阿里合伙人们。尽管目前这两家合伙企业中，阿里高管具体的个人出资额都还没有厘定，胡润富豪榜此前曾将彭蕾评估为400亿身家遭后者怒斥。而马云作为杭州君瀚、杭州君澳的GP，或许享有协调拟定各高管间LP份额分配规则的权力——这项人事工程无疑也是个秘而不宣但意义重大的项目。
当马云承担骂名将支付宝转移至自己名下时，他并不是为了谋取自己财富上的更大份额，他在整个阿里系里只想保持8%左右的分配。无论是一个完整的阿里还是裂变后相对独立的阿里巴巴和蚂蚁金服。剥离支付宝这个“艰难、不完美但唯一正确”的决定，却间接给和他一起打江山的兄弟们带来了一块能充分体现劳动价值的“蛋糕”。而从第三者的角度来看，当初出资扶持阿里度过资本寒冬的雅虎、软银，通过纽约上市的阿里巴巴这一路来的成长，也已经千倍百倍地收回了自身作为资本的对价。
这些年，蚂蚁金服一路飞速成长，成绩有目共睹——在截至2018年3月31日的财年中，支付宝与其全球合资伙伴一起，为全球约8.7亿名年度活跃用户提供了服务。截至2018年3月，蚂蚁金服通过贷款、现金管理和保险服务为逾1500万家小企业提供服务。相比之下，微信支付虽然依靠微信的10亿用户天然流量，依靠“过年红包”的巨大社交红利，目前在互金行业仍难敌支付宝。
马云不会敲一行代码，很晚才学会用淘宝，早些年高考数学零分，24个人面试肯德基就他一个没被录取。一个杭州的普通英语老师，最终竟成长为中国首富的TOP3人选，靠的是执着的信念文化、杰出的组织能力和卓越的战略眼光，在阿里和支付宝的关系上，他的洞察人心，他与团队实现共赢的境界，和对利益平衡的腾挪艺术，均将他的领导能力体现得淋漓极致。
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“事了拂衣去”——顶层设计的殊途同归
2017年，马云主演了一部微电影《功守道》，主题曲恰同名《风清扬》，高晓松作曲，尹约填词，更邀来天后王菲对唱。歌词尽释了马云对人生的哲学思考，“君不见自古出征的男儿，有几个照了汗青，一个个事了拂衣去，深藏身与名”。
“悔创阿里杰克马”，是为数不多，壮年时期就坦然做出退休计划的人。然而，江湖纷纷扰扰，“事了拂衣去”恐怕不易，对于马云和阿里来说，更不会轻松。
2018年教师节，马云公开了自己的退休计划，他将于2019年9月10日不再担任阿里巴巴集团董事局主席，由现任的阿里巴巴CEO张勇接任，在这一年时间里，马云将会全力配合张勇，做好主席更换的准备，明年9月10日之后马云将会继续待在阿里巴巴董事会里面，直到2020年的阿里巴巴年度股东大会。
马云自称，为此他已计划了十年之久。与此相应的则是，阿里巴巴境内实体、蚂蚁金服、云锋基金最后都调成了同一种顶层设计架构——由GP掌控的有限合伙企业来掌控股权。
众所周知，有限合伙最有特色的一点，即是GP仅仅掌握极少量股份，却拥有独立的管理权。这种杠杆的控制作用甚至远超过AB股的1股10票的威力。而通过双层嵌套，进一步放大了顶端GP的杠杆作用，同时可以在第二层GP中进行适当的放权和平衡。
阿里财报中明确披露，马云在蚂蚁金服中占有绝对多数的投票权，而从蚂蚁金服的股权架构上看，马云主要角色为杭州云铂的掌控人——杭州云铂为杭州君瀚、杭州君济、杭州君洁、杭州君澳这四家有限合伙企业的GP（参见图2、表2）。
经常和蚂蚁金服、阿里巴巴联袂对外投资的云锋基金，则是马云在阿里系之外相对独立的一块财富，云锋基金参股了阿里巴巴、蚂蚁金服、圆通速递等阿里系项目，且投资过华谊兄弟、参与了史玉柱的巨人游戏的私有化，从而收获巨丰，其LP名单涵盖了一众社会名流，包括赵薇、史玉柱、朱兴良、汪建国、江南春、周忻、王忠军、陈义红、周成建、施永宏、陈丽华、王玉珠等，其LP控制的上市公司市值高达5万亿元，形成了资本圈里不可小觑的云锋系（详见《新财富》杂志2017年6月刊《重估虞锋：马云的神队友和云锋基金的运作》）。
新财富曾详细分析了云锋基金的运作模式，从不同入股企业重组或上市时披露的结构看，无论是云锋的美元基金（观印象一案），还是云锋的人民币基金（圆通速递一案），马云和虞锋均为云锋基金各只分基金的GP，而他们俩在GP的股权份额为四六开，马云占股40%，虞锋占股60%（图3、图4）。
值得一提的是，为规避关联交易所带来的质疑，马云同样做出了明确承诺，他在云锋基金中获得的所有收益都将捐赠给阿里巴巴基金会。
据阿里巴巴2017财报，阿里巴巴境内运营实体的控股结构在过去一年发生了重大的变化。此前，四大重要运营实体本由马云和谢世煌两人持股，但在VIE结构改进后，一家中国有限责任公司（中国投资控股平台）将成为阿里巴巴每个重大可变利益实体的直接股权持有者。而这家中国投资控股公司将由两家中国有限合伙公司所有，每家公司将持有50%的股权。每一种合伙企业都由(i)一家中国有限责任公司作为GP（由阿里巴巴合伙人及管理层中选定的若干人组成）和(ii)同一组自然人作为有限合伙人组成LP。
根据相关合伙协议的条款，“GP成员由阿里巴巴合伙人和我们的管理层中若干选定的中国公民组成，而自然人有限合伙人也必须是阿里巴巴合伙人或我们的管理人员，且同样必须是中国公民，并由合伙企业的普通合伙人指定”。阿里在财报中同时强调，为了达到VIE结构的增强，其也有可能在未来创造额外的持有结构（图5）。
值得一提的是，在这个搭建好的GP控制结构中，马云自身却已神龙见首不见尾。这或许是为了呼应退休一事。
根据阿里巴巴财报，其境内主要实体包括淘宝（中国）软件有限公司、浙江天猫科技有限公司、阿里巴巴（中国）科技有限公司、浙江阿里巴巴云计算有限公司以及优酷互联网技术（北京）有限公司。新财富据此进一步追溯了这些实体的上层结构，拼出了目前阿里巴巴境内实体的实况控制图（图5）。
控制阿里云计算、浙江天猫、阿里创投的中国控股平台为“杭州甄希投资管理有限公司”，而杭州臻希的上层股东为两家有限合伙企业——杭州臻强、杭州臻晟，其中，杭州臻晟的GP和LP尚不清楚，而杭州臻强的GP为杭州臻悦，LP为赵颖、童文红、张勇、邵晓峰、郑俊芳。与此同时，杭州臻悦的股东也恰为这5个人，每个人持股20%。
赵颖、童文红、张勇、邵晓峰、郑俊芳均位列阿里巴巴合伙人名单之中。具体职务上，张勇自不必说，赵颖为蚂蚁金服集团财务与客户资金部总经理，为2015年新增的阿里巴巴合伙人；童文红则是从前台做起的阿里老将，目前是阿里巴巴首席人力官、菜鸟网络董事长；邵晓峰警察出身，曾为支付宝总裁，却在2010年被彭蕾取代，后为阿里影业董事长，目前任华数传媒及光线传媒董事及阿里影业非执行董事，重回舞台中央；而郑俊芳则是现任阿里巴巴集团首席风险官。
此前，横跨阿里的壳平台、境内实体、蚂蚁金服、云锋基金的种种资源调配中，在任何平台上股权都并不占优的马云，居于唯一能调动全盘资源的天元位置。他在股权上的大方散财和控制权上的艺术收敛因而形成了鲜明对比。如今在阿里巴巴境内实体上的股权转移，是他再一次的放手。尽管他通过GP的方式仍牢牢控制着蚂蚁金服这一阿里系高管的核心资产。所以，马云真的能轻松放手吗？毕竟，在功守道里，他一个普普通通籍籍无名的中年人，在荧屏上，打败了你认识的几乎所有真正的武打明星。
马云曾对阿里巴巴有个有意思的预期，“我们的公司想做102年，从第一天起，目标为什么是102年那么奇怪的数字?我们是1999年诞生的，上世纪我们活了1年，这世纪我们活100年，下世纪活1年，正好三个世纪挺好。目标一定要明确。”随着马云的逐步退休，他所搭建的顶层设计能否如愿为阿里系保驾护航102年？谁能真正接过马云的班？
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新财富杂志2018年11月刊
《马云的控制艺术·
三驾马车的顶层设计殊途同归》
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